モルガン・スタンレー、AAPL目標株価を152ドルに引き上げ、12月四半期は好調な業績を予想

モルガン・スタンレーは、同社の製品・サービスポートフォリオ全般にわたって12月四半期が好調になるとの見通しから、アップルの目標株価を152ドルに引き上げた。

AppleInsiderが入手した投資家向けメモの中で、アナリストのケイティ・ヒューバティ氏は、最近の調査で、5Gの導入、リモート教育およびリモート勤務への移行、そしてApp Storeでの継続的なエンゲージメントのすべてが、Appleを12月四半期で大ヒットに導いたことを示していると述べている。

「最近のやり取りから、投資家はAppleが12月四半期決算を堅調ではあるものの、素晴らしい業績ではないと予想しているようだ」とハバティ氏は述べている。「我々はこれに反対し、Appleは過去最高の四半期売上高と利益を発表する可能性が高いと考えている。」

アナリストは、iPhone、Mac、サービスについては若干のリスクが上振れするが、Appleが5つの収益分野すべてで前年比2桁の成長を報告すると予想している。

ハバティ氏は、アップルの10-12月期売上高を1,082億ドルと予想しており、これはウォール街のコンセンサス予想を約5%上回る。1株当たり利益予想は1.50ドルで、コンセンサス予想を7%上回っている。また、モルガン・スタンレーの個別セグメント予想は、サービス部門を除く全てがウォール街の予想を上回っている点にも言及している。

ハバティ氏は、この勢いは2021年も続く可能性が高いと付け加えた。同氏の2021年の売上高とEPSの予想は、いずれもウォール街の予想を5%上回っている。

この強気な見通しは、iPhone 12シリーズの好調な発売によって支えられており、ヒューバティ氏によれば、このシリーズは過去5年間でAppleにとって最も成功した製品となっている。

上位機種であるiPhone 12 ProとiPhone 12 Pro Maxの需要も、Appleの平均販売価格を押し上げています。しかし、ハバティ氏は、iPhone 12とiPhone 12 miniの低迷に関する懸念は「やや誤解」だと指摘しています。なぜなら、これらの機種は海外市場でより人気があるからです。

アナリストは、12月四半期のiPhone出荷台数を前年同期比6%以上増の7,800万台と予測しています。平均販売価格（ASP）は前年同期比8%増の825ドルと想定しています。これにより、12月のiPhone売上高は639億ドルとなり、2019年比14%増、予想を7%上回ると予測しています。

AppleのiPhoneの好調は2021年も継続する見込みで、モルガン・スタンレーは年間2億2000万台のiPhone出荷台数を予測しています。これは、3月期の生産台数が季節的な予想を上回る傾向にあることなど、いくつかの要因に基づいています。

2021年にiPhoneがどれだけ成功するかを示す指標の一つは、特にファーウェイの衰退を背景にした中国でのアップルの業績だろう。

ヒューバティ氏は、iPad、Mac、ウェアラブル分野でも同様の好調が見込まれると予想しています。特にMacは、M1の発売により好調な業績が見込まれると予想しています。

サービス事業について、ハバティ氏はApp Storeが3四半期連続で予想を上回り、12月四半期は前年同期比31%増となったことを指摘する。モルガン・スタンレーのサービス事業の残りの売上高に変化がなければ、12月四半期の売上高は148億4000万ドルに達する可能性がある。

ハバティ氏は、AAPLの目標株価を144ドルから​​152ドルに引き上げました。この目標株価は、アップルの製品事業のEV/売上高倍率6倍と、サービス事業のEV/売上高倍率12.9倍に基づいています。その結果、2021年の目標EV/売上高倍率は7.3倍、企業価値/フリーキャッシュフロー倍率は約34倍となります。