マイキー・キャンベル
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投資会社パイパー・ジャフレーは、アップルの次期四半期決算発表を前に、今四半期のiPhone出荷台数予想を5,500万台に引き下げたが、AAPLが今年のトップ銘柄であるという見方を維持している。
アナリストのジーン・マンスター氏は月曜日に投資家向けメモで、Appleの今四半期のiPhone出荷台数を5,500万台と予測した。これは、従来の6,250万台から下方修正された。また、6月期の出荷台数予想も4,850万台から4,500万台へと下方修正された。この下方修正は、Appleのサプライチェーンにおける生産が予想よりも遅れていることを示す状況証拠が相次いでいることを受けたものだ。
この予想引き下げにより、Appleの3月の売上高予想は、従来予想の607億ドルから558億ドルに引き下げられた。マンスター氏は、ウォール街はiPhoneの販売台数5,800万台で売上高597億ドルを予想していると考えている。
過去1ヶ月間、Appleが最近部品の発注を削減したというサプライチェーンの噂を受け、多くの投資会社がiPhoneの市場予想を引き下げました。モルガン・スタンレーが最初に予想を引き下げ、RBCキャピタル・マーケッツ、JPモルガン、FBR & Co.がそれに続きました。
先週の日経新聞の報道は、噂を裏付ける数字を裏付け、サプライヤーはiPhone 6sの部品受注が初期モデルより30%減少する可能性があると報じた。マンスター氏によると、実際のサプライヤーのガイダンス引き下げは10～15%の範囲だったという。
「アップルはこれまで、特定のサプライヤーからの注文の変化がiPhone事業全体の健全性を示すものではないと繰り返し述べてきたが、サプライヤー3社のガイダンスダウン（ダイアログ・セミコンダクター、コルボ、シーラス・ロジック）と、先週の日経新聞による生産削減の報道の組み合わせは、iPhoneの期待を調整しないには多すぎる総合的な証拠であると考えている」とマンスター氏は書いている。
この声明は、マンスターが先週発表した、サプライチェーンに関する噂は実際の売上高には影響しないと投資家に注意喚起したメモとは異なるメッセージである。そのメモには、パイパー・ジャフレーの3月の予想の詳細は記載されていなかった。
3月期のiPhone販売台数が6117万台を下回れば、2007年の発売以来初めて前年比で減少することになる。成熟市場が飽和状態に達するにつれ、Appleは「iPhoneのピーク」に達し、販売が自然に減速するのではないかとの懸念がある。
マンスター氏は、先四半期の売上高を765億ドルから775億ドルと予想している。販売台数はiPhoneが7,500万台から7,600万台、Macが580万台、iPadが1,750万台となる見込みだ。粗利益率は40%と見込んでいる。
最後に、マンスター氏は、Appleが最近終了した12月四半期にApple Watchを600万台販売したと推定しています。同氏は2017年をApple Watchにとって「飛躍の年」と見ており、2016年には2000万台、2017年には4000万台の出荷を見込んでいます。
今後の展望として、マンスター氏は、Appleが例年通りのiPhoneハードウェアの刷新サイクルを今秋も維持すると広く予想されていることから、9月と12月期の四半期でiPhoneが前年同期比5%の成長に戻ると予測している。マンスター氏は、「iPhone 7」では、ホームボタンの代わりに3D Touchが採用され、サファイアガラス製のディスプレイが採用される可能性があると予測している。
パイパー・ジャフレーは、AAPL の目標株価を 179 ドルとし、オーバーウェイト評価を維持しています。
