Appleの新しいGPUへの取り組みがNvidiaにとって大きな脅威となる理由

Appleが今後2年以内にiOSを自社開発GPUに全面的に移行するという計画は、PowerVRグラフィックス技術の現在のサプライヤーであるImagination Technologiesに衝撃を与えた。これはNvidiaにも大きな衝撃を与えるはずだ。その理由は以下の通りだ。

NvidiaはGPUを発明した

Nvidiaは目覚ましい成長を遂げてきました。過去24年間、同社は大手のライバル企業を凌駕し、PC事業から既存の競合企業（VideoLogicを含む）を完全に追い落とし、一方で、業績で優位に立った企業（特に3dfx）を吸収してきました。また、主要ライバルであるATIを周縁化することにも成功し、ATIをAMDに売却し、モバイルGPUアーキテクチャをQualcommに売却しました。

1999年のIPO以来、NVIDIAの株価は6400%以上上昇しました。しかし、その上昇の大部分は昨年に発生しており、株価は2007年と同じ約37ドルから、現在は100ドルをわずかに上回る水準まで急騰しました。

エヌビディアの株価収益率（PER）は現在40倍を超えており、投資家が同社に大きな期待を寄せていることを示しています。年間売上高は現在70億ドル弱であり、600億ドル近い時価総額を正当化するには、自社の技術に高いプレミアムを支払う意思のある大手新規顧客を獲得する必要があるでしょう。

投資家たちは、NVIDIA がこうした顧客を、特に自動車業界の人工知能だけでなく、Facebook や IBM などのデータセンター クライアントによるニューラル ネット処理、機械学習、その他の AI タスクの分野でも見つけると考えているようだ。

しかし、注目すべきは、PC 業界での起源を超えて売上を大幅に拡大する大きなチャンスが提示されたとき、モバイルへの取り組みが Microsoft (Zune と Kin、その後 Surface RT)、そしてその後 Google の Android (Motorola Xoom と Dell Streak タブレット、その後 Google 独自の Nexus 9 と Pixel C) と密接に連携していたにもかかわらず、Nvidia が見事に失敗したことだ。

最も憂慮すべき点は、NVIDIAがより洗練された技術を持つ競合他社に敗北したわけではないことです。同社は、ローエンド市場における対応しきれない混乱と自社戦略の拙速な実行により、携帯電話市場（現在では年間約5,000億ドル規模の産業であり、PCの2倍の規模）への実質的な参入を阻まれました。この状況は今後も繰り返されるでしょう。

お金は物事を起こす

AppleがモバイルGPU市場にどのように攻め込む予定なのかはまだ分かりません。Appleには、特殊で高度なシリコン開発の経験があり、高額な研究開発費を投じる余裕があることは分かっています。Appleは現在、年間100億ドル以上を研究開発費に充てています。一方、Nvidiaの研究開発費は年間15億ドル未満です。

Appleが優秀な人材と技術を獲得し、世界をリードするシリコン設計チームを構築することで、モバイルCPU設計において大企業を劇的にリードしてきた様子を我々は見てきました。AppleのA10 Fusionは、SamsungやGoogleが提供している最高級のチップをはるかに凌駕しています。2015年のA9でさえ、新しいAndroidフラッグシップに搭載されている最高級チップを凌駕しています。Appleは現在、研究開発費に年間100億ドル以上を費やしています。一方、Nvidiaは年間15億ドル未満です。

また、Appleを除くほぼすべてのモバイル競合が、ポートフォリオのほとんどにおいて、低価格で「キャリアフレンドリーで、十分な性能」を備えたデバイスの開発に落ち着いていることも分かっています。Appleの超高級iPhoneの平均販売価格は約700ドルです。Samsungの平均販売価格は約225ドル、その他のAndroid端末は概ね200ドルを下回っています。

Apple は過去 10 年間の iOS で一貫した収益性を実現してきたため、Imagination の PowerVR モバイル GPU 設計を発表し、PC GPU 大手の Nvidia と AMD からのモバイル競争の脅威をかわすことができました。両社とも、Intel と Microsoft と同じくモバイルのゴールドラッシュに乗り遅れました。

AI、AR、VR、GPGPUについてはどうでしょうか?

NVIDIAは、新興技術、特に自動運転車に固有の膨大な処理要件に関連する処理タスクの今後の急増を捉え、その恩恵を享受したいと考えています。同社はまた、AIのあらゆる形態、拡張現実（AR）、仮想現実（VR）、そしてもちろん、汎用タスクを処理するGPU（GPGPU）の自然な拡張にも積極的に参入したいと考えています。

偶然にも、自動運転車にも意欲的で、ARとVRの未来について熱心に語り、ディープラーニング、機械学習、AIに関する自社の取り組みを急速に拡大し、GPGPU向けの初の主流クロスプラットフォームAPI（OpenCL）を発明し、オープンソース化した企業があります。それがAppleです。

AppleはNVIDIAよりもはるかに多くの資本を持ち、売上高と利益も桁違いに高い。そして何よりも重要なのは、既存企業を驚愕させ、新市場への参入と競合の殲滅という実績を積み重ねてきたことだ。MP3プレーヤー、携帯電話、タブレット、そして最近ではスマートウォッチとワイヤレスヘッドセットで、Appleはこれを成し遂げてきた。

実際、Appleの重大な失敗例を挙げるなら、iPod socks、Pingソーシャルコメント、iAds、Apertureフォトソフトウェアといった、Appleのコアコンピテンシーであるハードウェア設計やソフトウェアプラットフォームからは程遠いものを挙げなければなりません。NVIDIAは、既存のGPU技術（コアコンピテンシー）を、それを実現させたいと切望するモバイルメーカーに何度も売り込むことができませんでした。NVIDIAは、既存のGPU技術（コアコンピテンシー）を、それを実現させたいと切望するモバイルメーカーに何度も売り込むことができませんでした。

さらに、Appleのモバイルデバイスにおける成功は、他の事業、特にiPadの登場以来、容赦ない打撃を受けている汎用PCに深刻な影響を与えています。NVIDIAもPCを収益の大半を稼ぎ出している分野です。

過去5年間、NVIDIAは四半期売上高を約10億ドルと、MicrosoftのSurface事業に匹敵する規模にまで引き上げてきました。昨年は四半期売上高が20億ドル強に急伸したことで株価が急騰しましたが、それでもAppleのApple Watchの売上高には及びません。

Apple批判派は、2014年にピークを迎えて以来、iPadの売上が低迷していることをこぞって非難するが、現実はAppleがPC業界の根幹を揺るがすような新しいプラットフォームを生み出し、その後、汎用的な競合が存在感を失っていく中でタブレット市場における支配力を維持してきたことだ。誰もこんなことが起こるとは予想していなかった。むしろ、Android（あるいはMicrosoft）がタブレット市場をiPadから奪い取ると誰もが予想していた。彼らはもはやタブレットについて語るのさえ嫌がっている。

Appleは明らかにiPadの販売台数をさらに伸ばしたいと思っているだろう。しかし、Microsoftも年間116億ドル規模のWindows独占を取り戻したいと考えているだろう。あるいは、Appleの現在の年間190億ドル規模のiPad事業の半分でも、Windows RT ARMタブレットを販売することで、意義ある事業に成長できれば満足するだろう。

AppleはGPUを販売していない

Nvidia はおそらく Apple が自社の GPU を販売することを心配する必要はないだろう。同様に、Qualcomm と Intel も Apple が自社の A10 Fusion アプリケーション プロセッサをサードパーティが販売することで CPU で直接競合することを心配する必要がない。

しかし、クアルコムとインテルは、AppleのAシリーズチップを搭載した完成品の販売によって大きな打撃を受けています。iPhoneとiPadが、かつては黒字だった家電メーカーの収益を奪い去ったため、インテルx86チップとクアルコムのSnapdragonチップの潜在的なプレミアム市場は低迷し、中国の安価な汎用チップメーカーとの競争に陥っています。

NVIDIAが最終的に目指すのは、決してそのような状況ではないだろう。しかし、Appleの新しいGPUは、同社の既存製品、そしてARグラスからイメージングデバイス、自動運転車に至るまで、将来の新製品を市場に先駆けて投入し、NVIDIAの競合他社に優位性を与えることが期待される。

そうなると、NVIDIAの現在の顧客は、携帯電話やタブレットでノキア、パーム、モトローラが経験したような不意打ちを食らう可能性が明らかに高まります。その結果は、モバイル分野で現状維持のコンポーネントを供給してきたサプライヤー（テキサス・インスツルメンツのOMAPアーキテクチャ（そしてNVIDIAの4世代にわたる失敗作Tegraモバイルチップ）を含む）と同様に、NVIDIAにとっても壊滅的な打撃となる可能性が非常に高いでしょう。

投資家たちは既に、主に利益率の低さを理由に、任天堂の新型ゲーム機「Switch」に搭載されるNVIDIAのGPUの将来性に疑問を呈している。NVIDIA自身も、ソニーのPlayStation 4へのGPU搭載には興味を示しておらず、その見返りは見込めないと述べた。ゲームはGPUにとって主力製品であり、これまではゲーム機が主流だった。

AppleはiOS App Storeからビデオゲームの収益を着実に獲得しており、人気モバイルゲーム市場に実質的な参入を果たしています。昨年は、ARでヒットした「ポケモンGO」や、iOS限定で任天堂の「スーパーマリオラン」をリリースしました。長らくゲームに無関心だと知られていたAppleですが、今ではゲームの開発と販売に力を入れています。

Apple が iOS (および tvOS) デバイスでゲーム市場を占有するほど、Nvidia の GPU チップが正当にどれほど優れていると主張しても、Nvidia に残るお金は少なくなります。

特許トロール警報！

企業が深刻な危機に陥っていると、どうすれば分かるでしょうか？ノキア、AMD、クアルコムの例を見てください。彼らは事業を失い始めると、顧客サービスへの注力から「特許の行使」へと方向転換しました。

クアルコムは収益の70%を特許ライセンスから得ています。2月には、AMDがGPU関連の特許をめぐってLG、MediaTek、Sigma Designs、Vizioを提訴しました。

驚いたことに、これは 2014 年に NVIDIA が、Qualcomm の Adreno GPU、ARM の Mali GPU、Imagination の PowerVR GPU など、NVIDIA の GPU を侵害していると判断されたさまざまな GPU を使用しているとして Samsung を相手取って起こした訴訟に続くものだった。

NVIDIAは目立った進展はなかったものの、IntelやLenovoなど、自社の技術ライセンスを希望する他のハードウェアメーカーからロイヤルティ収入を引き出すことに成功しました。Imagination TechnologiesのクライアントであるAppleも、来年中に自社製GPUを発表する前に、NVIDIAからの特許訴訟に直面する可能性があります。

しかし、この訴訟の脅威は、そもそもAppleが独自のGPU技術の開発を始めた理由とも関連している可能性がある。もしAppleがモバイルGPUを比較的小規模なImaginationに依存し続けた場合、NVIDIAがPowerVR技術をめぐる訴訟に勝訴すれば、大きな支障に直面する可能性がある。

Nvidia が PowerVR ユーザーをターゲットにした訴訟により、Apple は独自の独立した GPU 技術の開発に取り組むよう勢いづいたとみられ、また GPU メーカーがそれらの訴訟に敗訴したことで、Apple は独自の GPU 技術を所有しようとする傾向がさらに強まったものと思われる。

Nvidiaは新たなGPUの登場に満足していない

いずれにせよ、世界最大のテクノロジー企業が独自の GPU 技術の開発に何年も取り組んでおり、来年それを披露する予定であるという事実が公開されたことは、GPU 技術の傑出したリーダーである Nvidia にとって良いニュースではない。

これは、データセンター、ハイエンドの研究作業に使用されるプロフェッショナルワークステーション、自動車産業、特殊な画像製品、機械学習、ARおよびVRコンテンツの開発など、Nvidiaが目指す新しい分野をAppleが引き続きターゲットにする場合、特に問題となります。

本日、AppleはMac Proの将来と、処理負荷の高い新しいコンテンツ制作への関心を改めて強調しました。Appleは数十億ドル規模の自社iCloudデータセンターを構築し、クラウドサービスプロバイダーとその顧客のニーズに関する深い洞察を得ています。また、Appleは自動車の研究開発にも多額の投資を行っていることで知られています。さらに、iOSデバイスにおける画像信号処理能力も向上させています。

Nvidiaにとってもう一つの脅威は、Appleの旺盛な人材獲得意欲だ。例えば2015年、AppleはNvidiaからディープラーニングソフトウェア担当ディレクターのジョナサン・コーエンを引き抜き、自動運転ADAS（先進運転支援システム）開発の経験を吸収した。

これらの要因を総合すると、Nvidia の現在の評価は特に楽観的に見える傾向があります。