ケイティ・マーサル
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パイパー・ジャフレーのアナリスト、ジーン・マンスター氏は昨夜、アジアの関係者と会談し、アップルの日本拠点の部品サプライヤーの生産状況が刻々と変化していることを知ったが、どのパートナーも被害の程度を確かな程度まで把握できておらず、生産再開の時期も未定だと述べた。
特にマンスター氏は、iPhoneやiPadのチップ用プリント基板の製造に使用されるBT樹脂のアップル主要サプライヤーである三菱ガス化学が、地震による被害状況を確認するため一時的に操業停止していると述べた。同様に、世界のフラッシュメモリの約40%を生産し、その大部分をアップルのiOSデバイス向けに供給している東芝も、同様の理由で一時的に操業停止している。
そのため、アナリストは、iPhone 4やiPad 2など、Appleの主要製品の一部における部品の遅延が4-6月期を通して続くと予想しています。とはいえ、同社の投資家コミュニティは、Apple製品の需要が堅調である限り、供給関連の問題で同社を批判することはこれまで避けてきたと指摘しています。今回のケースでは、「需要はかつてないほど強く、株価は上昇するはずだ」と同氏は述べています。
今月の自然災害の影響を軽減するのに潜在的に役立っているのは、Apple の戦略的な部品購入契約です。この契約により、同社は複数のベンダーからフラッシュメモリやディスプレイなどの主要部品の長期供給契約 (1、2、3、4) を確保し、このような状況で作動する保護層と冗長性を作り出しています。
「この戦略は、Appleにとってバランスシートと、同社が使用する多くの部品の最大手購入者としての地位を活用する効果的な方法であることが証明されています。さらに、供給が限られ価格が上昇した場合には、この戦略が特に有効となる可能性があります」とマンスター氏は述べた。「最後に、Appleは重要な部品の先物取引を行っており、これが短期的な価格変動を相殺するのに役立つと考えています。Appleは競合他社よりも相対的に損失が少ない立場にあると結論付けています。」
同アナリストは、アップルが3月期と6月期に平均を大きく上回る利益率を維持できるかどうかは懸念していないものの、東日本大震災の影響で部品価格が上昇する可能性があるため、今年後半には利益に下押し圧力がかかる可能性があると考えている。
消費者の購買行動に関して、マンスター氏は、日本での混乱がアップルの3月期売上高予想に1%弱、つまり2億200万ドルの影響を与えると見積もっている。最悪のシナリオでは、同社が4月期前半まで日本で全く売上を上げないと仮定した場合、マイナス影響はわずか2.7%、つまり5億6300万ドルにとどまるとマンスター氏は見ている。
アナリストはアップル株のオーバーウェイト評価と483ドルの目標価格を維持した。
