Appleの第3四半期決算は本日後半に発表され、アナリストとの恒例の電話会議も行われます。決算内容から何が期待されるのか、そしてウォール街の今後の見通しについて見ていきましょう。
Appleは7月10日、四半期決算を8月3日に発表すると発表した。このイベントでは例年通り、決算発表後にはCEOのティム・クック氏とCFOのルカ・マエストリ氏が主催する電話会議が行われ、決算発表は東部標準時午後4時30分頃、電話会議自体は東部標準時午後5時から開始される。
Appleのガイダンス
2020年初頭以来、Apple自身の決算発表ではよくあることですが、同社は将来予想に関するガイダンスにおいて具体的な数字を公表することを避けてきました。しかし、第2四半期の決算説明会では、マエストリ氏が検討すべき詳細をいくつか示しました。
マエストリ氏によると、マクロ経済見通しが悪化しない限り、今四半期の売上高は前年同期比で第2四半期と同様の推移となる見込みです。為替変動も400ベーシスポイントの逆風が続くと予想されますが、サービス部門は3月期と同様の成長を維持する見込みです。
マエストリCFOはまた、第3四半期の粗利益率は44%から44.5%にとどまり、営業費用は136億ドルから138億ドルの範囲となる見込みだと述べた。粗利益率の堅調さは、為替レートの横ばいも寄与していると、同CFOは付け加えた。
前年比：2022年第3四半期の数値
第3四半期は通常、Appleの年間決算サイクルの中で最も業績が低迷する四半期であり、年間の他の四半期よりも売上高が低くなる傾向があります。それでも、Appleは前年同期比で第3四半期の業績が引き続き改善していると見ています。
2022年第3四半期、Appleの売上高は前年比2%増の830億ドルとなりました。iPhoneの売上高は406億ドルと若干増加、iPadの売上高は72.2億ドルと若干減少、Macの売上高も73.8億ドルと減少しました。ウェアラブル、ホーム、アクセサリの売上高は80.8億ドルと若干減少しましたが、サービスは引き続き成長し、196億ドルとなりました。
四半期リリース
第3四半期は、M2およびM2 Pro Mac mini、そしてアップグレードされた14インチMacBook Proと16インチMacBook Proモデルを含む、Apple製品ラインの一部が初めて四半期全体で販売される四半期となります。さらに、第2世代HomePodも加わりました。
四半期後半には、Mac StudioとMac Proのアップデート、そして15インチMacBook Airの導入が予定されています。これらの製品はいずれも四半期全体に大きな影響を与えることはないと思われますが、第4四半期の業績には好影響を与えると予想されます。
ウォール街の考え
Yahoo Financeのデータに基づき、アナリスト25人のレポートに基づき、Appleの売上高は902億9000万ドルになるとの見方が一致しています。予想レンジは最低828億1000万ドルから最高971億7000万ドルまででした。
28人のアナリストの見解に基づくと、1株当たり利益は約1.36ドルと推定されます。これには、下限予想の1.17ドルと上限予想の1.51ドルが含まれています。
アップルの個別アナリスト
ウェドブッシュ
ウェドブッシュは7月30日、中国におけるiPhone 14 Proの需要の高さを理由に、Appleが決算発表で「力を見せつける」可能性があると述べた。中国における「需要の明確な増加」により、特にiPhoneの製品サイクル終盤であるこの時期、中国でのiPhone売上高の高騰は大きな収穫となる可能性がある。
現在のインストールベースの約25％が4年以上iPhoneをアップグレードしておらず、iPhone 15の「記念版」が発売される見込みもあることから、ウェドブッシュは、以前の世代の切り替えと比べて、iPhone 14からiPhone 15への「より安定した移行」が可能になる可能性があると感じている。
サービス部門もウォール街では「過小評価されている資産」であり、今後数四半期で成長が再び2桁に加速すると予想されている。
ウェドブッシュはアップルの「アウトパフォーム」格付けと200ドルの目標株価を維持した。
モルガン・スタンレー
モルガン・スタンレーは7月25日付のレポートで、アップルの4-6月期決算は予想通りとなり、売上高は前年同期比で第2四半期と同様の推移となると予想しています。つまり、1株当たり利益は約1.19ドル、売上高は817億ドルとなります。
マクロ経済見通しが悪化しなければ、これらの状況は変化する可能性があります。為替は400ベーシスポイントで引き続き逆風となると予想されます。
実際、モルガン・スタンレーは9月時点で第4四半期についてより楽観的な見通しを示し、「コンセンサス予想を5～10%上回る可能性がある」と主張しました。また、レポートによると、iPhoneとサービス事業が主な成長要因となり、4四半期ぶりに前年同期比での売上高増加も見込まれています。
モルガン・スタンレーは220ドルの目標価格を改めて表明した。
ゴールドマン・サックス
7月25日付のゴールドマン・サックスの報告書は、サプライズを期待せず、同様に9月四半期に熱狂的だが、6月四半期の話題にやや沿っている。
EPSは1.21ドルと予想されており、これは「Macとサービス部門の好調」によるものです。Macの売上高は、サプライチェーンの問題で打撃を受けた前年同期に対し、94億ドルと予想されています。一方、サービス部門の売上高は、App Storeの支出を上回り、218億ドルに達する可能性があります。
ゴールドマン・サックスは9月四半期について、「iPhone 14のこれまでのパフォーマンスが比較的低調であることから、既存ユーザーの多くがアップグレードを望む可能性があることが示唆される」として、iPhone 15の発売は「有望」だと予測している。アナリストらは、生産上の問題が「発売の遅れや発売時の入手性の低下につながる可能性がある」との報告があることを警告し、期待を和らげている。
ドイツ銀行
ドイツ銀行は7月24日、アップルの目標株価を180ドルから210ドルに引き上げ、同社株の「買い」推奨を改めて表明した。
ドイツ銀行は、第3四半期の業績がウォール街の予想とほぼ同水準、もしくは若干上回ると予想しており、iPhone、Mac、サービス部門の業績が上振れすると見込んでいます。また、ウォール街はiPhoneの前年比5%減を予想していますが、ドイツ銀行はiPhone部門で依然として成長が見込めると考えています。
これまで成長と粗利益にマイナスの影響を与えてきた外国為替動向は若干改善し、EPSが増加する可能性があります。
ドイツ銀行は、アップルについて「収益の質の高さと強固なバランスシートを考慮すれば好ましい」と見ている。
パイパー・サンドラー
パイパー・サンドラー社は7月31日、アップルの業績について中程度の予測を示し、「アップルは6月四半期に主要分野と市場で業績を達成できるだろう」との見方を示した。
この執行により、Appleの売上高はウォール街の予想である817億ドルを「わずかに下回る」僅差で下回ることになる。また、1株当たり利益（EPS）はウォール街の予想である1.19ドルを0.02ドルから0.04ドル下回ることになる。
パイパー・サンドラーは、9月四半期のiPhone市場に注目していた。減速の兆候があるにもかかわらず、中国ではiPhoneが「大きなシェアを獲得」している。アナリストらは、過去3四半期の「好調な勢い」を踏まえ、中国国民が「Android端末よりもiPhoneを意図的に選んでいる」と考えている。
同社は目標株価を200ドルから220ドルに引き上げた。
TD コーウェン
8月1日、TDコーエンは投資家向けメモで、同グループの四半期のアップルの収益は驚くほどのものではなく、前年同期比で2％減少するだろうと指摘した。
iPad、Mac、AirPods、Apple Watch は季節的な影響を受けにくいものの、iPhone の需要は中国とインドでの需要により安定した状態が続くと予想されます。
サービス部門は前年比5%の成長が見込まれますが、将来的には2桁成長への回帰が見込まれます。Appleのニューラルエンジン活用によるAI分野での経験も、将来のAIトレンドにとってプラスになると見られています。
TD Cowenは、以前は195ドルだった目標価格を、この機会を利用して220ドルに引き上げ、「アウトパフォーム」の評価を付けた。
