アップルは前四半期、高い期待に届かず株価は7%以上下落した。しかし、強気なアナリストの中には、新型iPhoneの発売前に割安な価格で購入できる投資家にとって、株価下落は買いの好機だと見ている者もいる。
Appleの2015年度第3四半期決算に対する反応はまちまちでしたが、著名なアナリストたちは同社の株価を支持し、楽観的な見通しを維持しました。AppleInsiderは、ウォール街がAppleの2015年度第3四半期決算にどのように反応したかをまとめています。
RBCキャピタルマーケッツ
RBC、パイパー・ジャフレー、モルガン・スタンレー、UBS、JPモルガンはいずれも、AAPLの売りは投資家が割引価格で購入できるチャンスだとみている。
アナリストのアミット・ダリヤナニ氏によると、Appleの4-6月期決算は市場の期待をより現実的な水準に再設定するのに役立ったという。同氏は、4-6月期決算には投資家に自信を与えるであろういくつかのデータが含まれていると見ている。
- iPhone インストールベースのうち、iPhone 6 および iPhone 6 Plus にアップグレードしたのはわずか 27 % であり、これは期待される「iPhone 6s」シリーズに十分な成長の余地があることを意味している。
- アップルの粗利益率見通しは70ベーシスポイント低下したが、ダリヤナニ氏は、iPhoneの新製品ラインへの移行と為替変動の影響を考慮すると、この数字は「ごくわずか」だと述べた。同氏は、2016年度には粗利益率が40%以上に回復する可能性があると考えている。
- 中国では4G LTEのカバー範囲はわずか12%で、10億人以上の人口を抱えるこの国でiPhoneの普及にはまだ余裕がある。
- iPhoneの平均販売価格は660ドルで堅調に推移しており、顧客がより多くのメモリやより大きな画面を備えた高級モデルを選択していることが明らかになった。
RBCキャピタル・マーケッツはAAPL株の「オーバーウェイト」格付けを維持し、目標株価を150ドルとした。
パイパー・ジャフレー
アナリストのジーン・マンスター氏も、第3四半期決算後の市場下落を受け、AAPL株の買い推奨を表明した。マンスター氏は、Appleがハイエンドスマートフォン市場でシェアを拡大し続け、予想される「S」iPhoneの製品サイクルで利益率が向上すると見ている。
アップルは第3四半期に過去最高の4,750万台のiPhoneを出荷したが、市場予想（5,000万台をはるかに上回る出荷台もあった）には及ばなかった。しかし、マンスター氏は、アップルがこの四半期に市場シェアの大幅な拡大を報告したこと、そして近々予定されている製品刷新に先立ち、流通在庫の一部を削減したことも指摘した。
「投資家のiPhoneへの期待が報道よりも高かったことを除けば、iPhoneの販売台数は前年比36%増と、スマートフォン市場全体の成長率が10%台前半にとどまっていることを示している」とマンスター氏は記した。「これまでの四半期と同様に、これはiPhone 6のサイクルが依然として堅調であり、この勢いは（2016年）も継続する可能性が高いことを示している」
パイパー・ジャフレーは目標株価を172ドルとし、「オーバーウェイト」格付けを維持した。
ニューヨーク証券取引所、出典:Wikipedia の Carlos Delgado。
モルガン・スタンレー
前四半期の市場予想の見直しを受け、アナリストのケイティ・ヒューバティ氏はAppleへの投資は「魅力的」だと見ている。特にiPhoneの市場予想がより現実的になったことに期待を寄せており、これが2015年後半の「リスク軽減」につながると述べている。
旺盛な需要、660ドルの平均販売価格、そしてインストールベースの73%がまだ大型スクリーンのiPhoneを購入していないことから、ヒューバティ氏は、Appleが「iPhone 6s」の製品サイクルに向けてiPhoneの販売台数を前年比で伸ばすことができると確信している。
モルガン・スタンレーはAAPL株の「オーバーウェイト」格付けを維持し、目標株価を155ドルとした。
JPモルガン
アナリストのロッド・ホール氏は、四半期決算発表後のAAPL株の急落は「行き過ぎ」だったと指摘する。同氏は、iPhoneの平均販売価格が予想を上回ったことが、同社の業績予想をわずかに引き上げる要因になったと述べた。
ホール氏は、投資家は「取引の弱さを保有株を増やすために利用すべきだ」と述べた。
ホール氏は、2016年度の1株当たり利益（EPS）予想を2%引き上げて10.35ドルとし、iPhoneの平均販売価格（APS）と粗利益率の想定も引き上げた。また、2016年12月時点の目標株価を145ドルに設定し、「オーバーウェイト」の投資判断を改めて表明した。
UBS
iPhoneの出荷台数は「低調」だったものの、アナリストのスティーブン・ミルノビッチ氏は長期的な価値が構築されつつあると見ている。ミルノビッチ氏の見解では、投資家が同社の株を恐れて手放す理由はない。
「粗利益率が30％台後半に留まる限り、下落幅は限定的だと見ている」とミルノビッチ氏は記した。「株価上昇は、アップルが（2016年度に）iPhoneの販売台数増加を示すかどうかにかかっている。」
同氏は特に、為替レートによる24ドルの為替変動の影響があったにもかかわらず、前年比99ドル上昇したiPhoneの平均販売価格に強気だった。
UBSは「買い」評価を維持し、12カ月後の目標価格を150ドルとした。
FBRキャピタルマーケッツ
アナリストのダニエル・アイブズ氏は、テクノロジーの「ゴールドスタンダード」であるAppleは、同業他社よりも高い基準を求められていると指摘した。市場関係者は、iPhoneの売上が予想を下回ったことに加え、Appleの9-10月期業績見通しについても懸念を示している。
しかしアイブス氏は、Appleが引き続き大幅な成長を遂げている中国での成長ストーリーに引き続き注力している。直近四半期だけでも、売上高は112%増加した。
そのため、アイブズ氏はアップルに対して強気な見方を維持しており、「アウトパフォーム」の投資判断を維持した。しかし、株価の下落を受け、FBRはAAPLの目標株価を185ドルから175ドルに引き下げた。
コーウェン・アンド・カンパニー
しかし、すべてのアナリストが第4四半期決算後もAppleに対して強気な見方を維持しているわけではない。ティモシー・アルキュリ氏は決算発表後、Apple株の投資判断を「市場平均並み」に引き下げ、目標株価を140ドルから130ドルに引き下げた。
アルキュリ氏は、iPhoneの四半期売上高が「低調」だったこと、そして「中国での需要懸念の高まり」を指摘した。また、サプライチェーン関係者によると、新型iPhoneの生産台数が過去初めて前期の製品サイクルを下回る可能性があるという。
「いずれは新たなサービス提供がハードウェアの売り上げに大きく貢献すると期待しているが、短期、中期的にはiPhoneの出荷台数が引き続き株価を押し上げる主な要因となる」とアルキュリ氏は述べた。
ウェルズ・ファーゴ
最後に、アップルの弱気派であるメイナード・アム氏も、同社の「市場平均並み」の投資判断を維持した。同氏は、アップルの業績は「単体では好調だったかもしれないが、期待と比べると期待外れだった」と述べた。
「経営陣は、6/6s以前のアクティブユーザーのうち、最新のiPhoneにアップグレードしたのはわずか27％であるとしているが、そのベースにはおそらく再生品や中古品も含まれており、これらはアップグレードにはまだ時期尚早である可能性があると我々は考えている」とウム氏は述べた。
ウェルズ・ファーゴはAAPL株の評価額を125ドルから135ドルと発表しました。
