コーウェンは2020年の「お気に入りのアイデア」の一つとしてAAPLを挙げ、目標株価を325ドルに引き上げた。

カウエンの株式調査会社はアップル株に対する確信を高めており、複数の事業セグメントにおける短期的な勢いと、中国での市場シェア低下がインドでのシェア拡大で相殺される可能性があるとの見方から目標株価を引き上げた。

アナリストのクリシュ・サンカー氏は火曜日に顧客向けに発表したリサーチノートの中で、近々発売されるiPhone、携帯電話販売の急増、そしてサービス収入の拡大が、株価上昇の短期的な要因として挙げられた。サンカー氏はまた、2019年にAppleが自社株買いプログラムを大成功を収めたことを経営陣の功績だと評価した。この結果、これまで同社株をアンダーウェイトにしていたアクティブファンドマネージャーが、在庫が限られる中でベンチマークをイコールウェイトに切り替え、ベンチマークを維持しようと躍起になっているという状況が続いている。

「AAPL株は、2019年1月初旬のネガティブな事前発表を受けて底値を付けて以来、90%近く上昇しており、2019年暦年では15～20倍（今後12ヶ月の株価収益率）で取引されている。これは、iPhone事業がまだ小規模な基盤から成長を続けていた2011年以前以来見られなかったバリュエーションレンジだ」とサンカー氏は記している。「しかしながら、AAPL株は今後も市場全体をアウトパフォームする可能性があると考えている。これは、コアとなるハードウェア事業の成長と、サブスクリプション収入の増加による更なる株価収益率の拡大によって、EPSの上方修正の余地があるからだ。」

サンカー氏は、iPhone 11で導入された価格安定、2019年発売のiPhoneファミリー全体の魅力的な機能、そしてiPhoneメーカーによる下取りおよびファイナンスプログラムの拡大を背景に、2020年と2021年の両暦年におけるiPhone販売台数の成長をモデル化している。特にサンカー氏は、2020年の販売台数が3%増加して1億9,700万台に達し、1,470億ドルの売上高が見込まれると予測している。サンカー氏はさらに、いわゆる「iPhone SE 2」の発売による利益は、現在のモデルではそのような売上高は考慮されていないため、増加分にとどまるだろうと付け加えた。

一方、サンカー氏は、Appleのサービス事業が2020年に約16%成長し、570億ドルに達すると予測しています。Apple TV+の収益は2020年にこの数字にわずか5億ドルしか貢献しないと推定されていますが、Appleはコンテンツ事業に約40億ドルを費やしています。同セグメントの財務状況は、Apple TV+の無料トライアル期間の終了に伴い翌年から改善し始め、セグメント収益を3倍の15億ドルに押し上げると見込まれています。2021年までに、サービス収益の50%以上が継続的なサブスクリプションから得られるとサンカー氏は予測しています。

Appleの製品ポートフォリオにおけるもう一つの新星はAirPodsで、2019年には30億ドルという規模で同社の売上高に大きく貢献しており、アナリストは2020年にはこの数字が40億ドル近くにまで膨れ上がると予測している。アナリストは全体として、Appleのウェアラブル部門の売上高が2019年の180億ドル弱から2020年には38%成長して245億ドルに達すると予測している。

サンカー氏は、2020年度と2021年度のアウトパフォーム評価とEPS予想をそれぞれ13.54ドルと15.65ドルに維持したが、2021年度の目標株価を290ドルから、混合PER21倍に上昇した325ドルに引き上げた。

「リスクは中国での携帯電話シェアのさらなる低下だが、インドでのシェア拡大によって部分的に相殺される可能性がある」と同氏は記した。

AAPLの株価はナスダック株式市場の市場前取引で約0.25%下落し、279.10ドルとなった。