2000年にマイクロソフトの最高経営責任者（CEO）に就任したスティーブ・バルマーは、3年前に同社がアップルに1億5000万ドルを投資して取得したアップル株の売却を主導した。今にして思えば、あれはとんでもなくまずい考えだった。
アップルのスティーブ・ジョブズがARMを売却し、マイクロソフトと和解
1990 年に Apple が Acorn と共同でモバイル プロセッサ用の ARM アーキテクチャを構築する投資を行った結果、7 年後に Steve Jobs は 2 つの大きな利益を得ることになりました。モバイル チップ プラットフォームの「Windows」における貴重な権利と、iPod やその他の将来の発明品を動かすのに最適な高性能で高効率なコンポーネントの幅広い供給です。
ジョブズは1997年、20年前に創業しながら10年余りの間追放されていたアップルの再建を目指し、アップルの舵取りに復帰した。ジョン・スカリーが仲介したアップルによるARMへの最初の投資にジョブズは関与していなかったが、1998年のARMホールディングスの新規株式公開（IPO）後、ピーク時にその株式を売却し、11億ドルの回収を果たしたことが、アップルの再建に大きく貢献した。
出典: Google Finance
その直前、ジョブズ氏は、アップルがマイクロソフトに対して特許侵害とコード窃盗の損害賠償を求めて起こしていた12億ドルの訴訟を取り下げていた。その見返りとして、両社はInternet ExplorerとOffice for Macintoshに関する友好的なクロスライセンス契約とサポートの表明、そしてマイクロソフトによるアップルへの1億5000万ドルの投資（少なくとも3年間は保有）に合意した。
マイクロソフトのスティーブ・バルマーがAAPLを売却
ジョブズがアップルのARM株を売却する一方で、マイクロソフトも1億5000万ドル相当のアップル優先株という見せかけの投資を売却しようと躍起になっていた。2000年、この無議決権株は1株あたり8.25ドルで1820万株の普通株に転換され、その後、2000年8月（転換が認められた最も早い日付）から2003年の間に売却された。
Appleは2000年6月、Microsoftの転換直前に株式を分割しました。2005年にも再度株式分割を行いました。さらに、2000年には市場が暴落し、Appleの株価は分割調整後の最高値である約30ドルから、その後3年間で約10ドルの水準まで急落しました。その後、Microsoftが撤退した直後の2004年に株価は急騰し始めました。
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つまり、バルマー氏がマイクロソフトの最高経営責任者（CEO）に就任した1年目に開始されたアップル株の売却は、同社に約1億8200万ドルをもたらし、投資利益率は約20%となった。もしマイクロソフトがアップル株を保有し続けていたら、現在の価値は約91億ドルになっていただろう。
機会費用
さらに、Appleが昨年から支払いを開始した配当金を合わせると、Microsoftはこれらの株式を保有するだけで年間2億2200万ドル以上の莫大な利益を得ることになります。これは、世界中のMicrosoft従業員99,139人全員に、高性能な13インチRetinaディスプレイ搭載MacBook Proと新しいiPadを毎年購入できる額です。
もしバルマー氏が、ジョブズ氏がアップルの恥ずかしい損失を外部からの予想外の利益で最高値でカバーするためにアップルのARM株を適切なタイミングで売却したのと同じくらい魔法のように先見の明があったとしたら、バルマー氏は代わりにマイクロソフトのアップル株を保持し、その後昨年売却していたかもしれない。
同様に、この金額は、苦境に立たされたクォンティブ買収に関連したマイクロソフトの62億ドルの「減損損失」もカバーしていたはずで、当時はアップル株1,820万株の価値は115億ドル、あるいは昨年9月の最高値では127億ドルを超えていたはずである。
バラー氏は、苦境に立たされているマイクロソフトのiPadのライバルであるSurface RTに関連する今年の9億ドルの「在庫調整」を隠すのにも十分すぎるほどの資金を残していたはずだ。
しかし、2000年代の最低価格でマイクロソフトがアップル株を手放した失策は、バルマー政権下でマイクロソフトの投資が失敗した唯一の例ではない。
