Appleは9月四半期の売上高で自社の四半期記録を更新しましたが、業界全体に影響を及ぼしているサプライチェーンの制約が主な要因となり、ウォール街の予想には届きませんでした。アナリストたちはこの業績について以下のように述べています。
クパチーノを本拠地とするテクノロジー大手アップルは、四半期売上高が834億ドルと発表し、ウォール街の予想である850億ドルを下回った。同社は売上高の未達について、半導体不足と製造上の問題が60億ドルの損失をもたらしたと説明している。
全体的な売上高は予想を下回ったものの、Appleの他の製品の多くは予想を上回るか、達成しました。iPhoneの売上高もアナリストの予想を下回りましたが、それでも2020年比で大幅な増加となりました。iPad、Mac、そしてサービスの売上高も前年比で増加し、特に後者2つの製品カテゴリーは過去最高を記録しました。
アップルは2021年の売上高が3,658億ドルと、前年の2,745億ドルから33%の大幅増を記録したと発表しました。同社は10-12月期の売上高見通しを正式に発表していませんが、依然として堅調な需要を予想していると述べています。
金融アナリストがAppleの収益未達についてどう考えていたか、また次の四半期の同社の将来についてどう考えているかを紹介する。
ケイティ・ヒューバティ、モルガン・スタンレー
モルガン・スタンレーのケイティ・ヒューバティ氏によると、アップルの9月四半期は「内部的には」予想通りだったという。これは、アップルが同四半期に直面したサプライチェーンの逆風を考慮に入れた上でのことだ、とヒューバティ氏は述べている。
サプライチェーンの問題がニュースの見出しを占める可能性は高いが、アップル株にとってより重要な要素は、力強いサービス分野の成長、12月四半期が予想通りになることを示唆するガイダンス、他の地域を上回る中国の需要、そして季節外れに好調な3月四半期を示唆する兆候だとヒューバティ氏は述べている。
売上高の予想未達と継続的な供給不足を背景に、ヒューバティ氏は2022年の売上高と1株当たり利益の予想をそれぞれ3,877億ドルと5.76ドルに引き下げた。
彼女の12ヶ月後のアップルの目標株価も166ドルから164ドルに引き下げられた。しかし、彼女はアップル株のオーバーウェイト投資判断を維持している。
ダニエル・アイブス、ウェドブッシュ
ウェドブッシュのアナリスト、ダニエル・アイブス氏は、Appleにとって最大の問題は製品の需要ではなく、供給で需要を満たす能力だと述べている。同氏は、現在のサプライチェーンの状況を「暗雲」と呼び、あらゆるテクノロジー企業、自動車企業、そして消費者関連企業に影響を与えている。
アイブス氏は、AppleのiPhoneの需要が世界全体で供給を約1,000万台上回っていると見ている。しかし、総売上高とiPhoneの売上高以外にも、Appleの他の製品とサービス事業が依然として予想を上回っていると同氏は指摘する。
同アナリストは、これらの問題は一時的なものであり、Appleに対する長期的な強気な見方に何ら影響を与えるものではないと考えている。アイブズ氏は依然として、同社の時価総額が2022年に3兆ドルに達すると予想している。
アイブス氏は、アップルの12カ月目標株価を185ドルに維持し、同社株のアウトパフォーム評価を維持した。
クリシュ・サンカー、コーウェン
Appleの第9四半期決算は、売上高が60億ドル未達となったことで「影を潜め」、第12四半期も同様の影響が出るかどうかが今後の焦点となるだろう。しかし、Cowenのクリシュ・サンカー氏は、堅調な需要が依然として健全な成長を牽引できると考えている。
同社の売上高は予想を2%下回ったものの、EPSはウォール街の予想と一致した。サンカー氏は、60億ドルの収益損失は供給制約による推定約30億ドルを上回り、主にiPhone、iPad、Macに影響を与えたと指摘している。
それにもかかわらず、サンカー氏は、消費者の強い需要と平均販売価格（ASP）の上昇により、Appleの今年第1四半期と忙しいホリデーショッピングシーズンにあたる2021年第4四半期には、前年比7％の成長が見込めると考えている。
サンカー氏は、12月四半期の売上高予想を1,191億ドル、EPS予想を1.90ドルに修正した。また、アップルの12ヶ月目標株価は180ドルに据え置いた。
サミク・チャタジー、JPモルガン
アップルは、コンセンサス売上高予想とJPモルガンのウォール街の高水準予想の両方を下回った。しかし、主任アナリストのサミク・チャタジー氏は、アップルが12月四半期の「非常に堅調な」成長を予想していることは、投資家にとって影響が一時的なものであることを示していると述べている。
さらに、供給制約は売上高と需要のタイミングを将来の四半期に先送りするだけだとチャタジー氏は述べている。彼は、部品価格の高騰がiPhoneやMacの全体的な需要に影響を与える可能性は低いと考えている。
それを反映して、チャタジー氏は今後の会計期間、特に2022年第1四半期の四半期売上高と利益の予想を引き上げました。iPhone 13の好調なサイクルの時期は遅れていますが、アナリストはApple株の値上がりの規模は変わらないと考えています。
チャタジー氏はアップルのトップピック評価と12カ月目標株価180ドルを維持した。
ハーシュ・クマール、パイパー・サンドラー
投資銀行パイパー・サンドラーのハーシュ・クマール氏は、アップルの9月四半期の売上高が予想を下回るのは稀なことだと述べている。サプライチェーンの制約が12月四半期にも波及しているにもかかわらず、クマール氏は依然としてアップルが前年同期比で成長し、売上高記録を更新する好位置にいると考えている。
Appleの2021年第4四半期における供給問題は予想以上に深刻でしたが、同社への影響は比較的軽微なものになる兆候が見られます。クマール氏は、サービス事業の売上高が予想を上回ったこと、そしてハードウェア製品への需要が引き続き堅調であることを挙げています。
クマール氏は、CEOのティム・クック氏がアナリストの質問に答えた内容からも明らかなように、アップルが消費者重視であることこそが、同社のインストールベースが四半期ごとに拡大している理由だと述べている。また、供給過剰の状況下でもアップル製品の需要が衰退することはないと考えている理由でもある。言い換えれば、売上高の未達はアップルの事業に「重大な影響」を及ぼさないだろう。
同アナリストは、12カ月後のアップルの目標株価を175ドルに据え置き、アップル株が下落した場合には買いを入れると述べている。
ジーン・マンスター、ループ・ベンチャーズ
ループ・ベンチャーズのアナリスト兼パートナーであるジーン・マンスター氏は、供給問題というノイズを除けば、アップルの持続的な成長傾向が明らかになると述べています。同氏は、四半期決算は予想通りで、好調な需要が供給の逼迫によって抑制されたと述べています。
しかし、12月四半期も問題が続いているという見出しの裏には、「Appleの事業と見通しはかつてないほど好調である」という現実があるとマンスター氏は語る。同氏は、Appleは2022年にウォール街の予想を上回る成長を遂げると確信している。
マンスター氏は、供給の逆風を正常化することで、Appleの実質成長率は10%台半ばになると述べている。これらの要因から、Appleがデジタル化の加速を牽引するという全体像は変わらないだろうと同氏は考えている。
マンスター氏は、今後12カ月から24カ月のアップル株価目標を200ドルに据え置いた。
